Dòng tín dụng chảy mạnh, khơi thông tăng trưởng kinh tế

Hương Dịu

Với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, dòng vốn tín dụng đang được khơi thông mạnh mẽ, trở thành động lực then chốt cho sự phục hồi và tăng trưởng của nền kinh tế.

Lãi suất thấp tạo cơ hội cho doanh nghiệp tiếp cận vốn. Ảnh minh hoạ: ST
Lãi suất thấp tạo cơ hội cho doanh nghiệp tiếp cận vốn. Ảnh minh hoạ: ST

Theo báo cáo phân tích thị trường tiền tệ mới nhất của Công ty Chứng khoán MBS, tính đến ngày 08/08/2025, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đã đạt 10,28% so với đầu năm, vượt xa mức 5,84% của cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ khối khách hàng doanh nghiệp, nhờ mặt bằng lãi suất cho vay thấp, trong khi tín dụng từ nhóm cho vay bán lẻ vẫn chưa hoàn toàn phục hồi và chủ yếu được dẫn dắt bởi mảng cho vay mua nhà theo đà phục hồi của nguồn cung căn hộ.

Ngoài ra, để tạo ra cú hích mạnh mẽ này, công cụ chính sách tiền tệ, đặc biệt là lãi suất, đã được vận hành một cách linh hoạt.

Theo thông tin mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), trong tháng 7/2025, lãi suất tiền gửi bằng VND bình quân của ngân hàng thương mại trong nước ở mức 0,1 - 0,2%/năm đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng.

Đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng, lãi suất bình quân ở mức 3,3 - 4,0%/năm; 4,6 - 5,5%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến 12 tháng; 4,9 - 6,1%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ trên 12 tháng đến 24 tháng và 6,9 - 7,3%/năm đối với kỳ hạn trên 24 tháng.

Lãi suất cho vay bình quân của ngân hàng thương mại trong nước đối với các khoản cho vay mới và cũ còn dư nợ ở mức 6,5 - 8,9%/năm.

Lãi suất cho vay ngắn hạn bình quân bằng VND đối với lĩnh vực ưu tiên khoảng 3,9%/năm thấp hơn mức lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa theo quy định của NHNN (4%/năm).

Lãi suất cho vay USD bình quân của NHTM trong nước đối với các khoản cho vay mới và cũ còn dư nợ ở mức 4,1 - 5,0%/năm.

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán VCBS, lãi suất cho vay duy trì ở ngưỡng thấp, tín dụng sẽ được đẩy mạnh vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên.

Nhìn chung, các chuyên gia đánh giá, NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, kịp thời, hiệu quả, phối hợp đồng bộ, hài hòa, chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác góp phần ưu tiên thúc đẩy mạnh mẽ tăng trưởng kinh tế gắn với giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế.

Với đà tăng tốc này, MBS dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có thể đạt mức 17 – 18%.

Động lực cho tăng trưởng tín dụng trong những tháng cuối năm được kỳ vọng đến từ việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, dòng vốn từ các dự án hạ tầng sẽ lan tỏa, tạo ra nhu cầu tín dụng lớn cho các doanh nghiệp liên quan.

Bên cạnh đó, Nghị quyết 68-NQ/TW về phát triển kinh tế tư nhân với các chính sách hỗ trợ khu vực kinh tế tư nhân, như miễn giảm thuế, khuyến khích cấp tín dụng dựa trên dòng tiền, sẽ tiếp thêm sức mạnh cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Tuy nhiên, theo MBS, biên lãi ròng (NIM) toàn ngành trong quý II/2025 tuy có cải thiện so với quý I nhưng vẫn giảm 39 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.

Mặc dù sự phục hồi của tín dụng bán lẻ và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) được cải thiện có thể hỗ trợ, nhưng việc NIM quay trở lại mức của năm 2024 là một thách thức lớn.

Ngoài ra, rủi ro về chất lượng tài sản vẫn là một mối lo tiềm ẩn, tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu (LLR) của các ngân hàng đang ở mức thấp nhất kể từ sau dịch Covid-19.